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【中观·景气】近日台积电公布的Q2营收超预期，从历史经验来看台积电收入的回暖可能将成为全球半导体市场的重要信号。从行业角度来看，5月北美半导体设备商出货额跌幅收窄，主要是由于显示终端应用市场多面向快长驱动厂商向先进制程技术设备的需求；近期日本宣布对启动对出口韩国的光刻胶、氟化氢、氟聚酰亚胺三种半导体材料进行管制，存储器价格应声上涨。A股2019年H1的业绩预告中，电子行业不同细分板块业绩分化较为明显，电子制造与元件两个板块受益最为明显，其他板块依然处于景气寻底期。受益于5G网络的快速部署，通信上游电子厂商受益明显。

近日台积电公布了2019年中报业绩并且给出2019Q3业绩指引。台积电Q2营收超预期，高性能计算与物联网业务收入增速较快。2019Q2，台积电营收额为77.5亿美元，同比增长3.3%，环比增长10.2%，其中智能手机产品业务收入环比上个季度上涨5%，占二季度收入45%；高性能计算业务收入环比一季度上涨23%，占二季度收入32%；物联网业务收入环比上个季度增加15%，占二季度收入8%。公司表示已过业绩周期的低点，并看到市场需求的增加；全球部署5G以及智能手机的进程加速，公司预计下半年的业务表现将持续向好，7nm与5nm制程的需求增加，公司预计第三季度收入在91-92亿美元，环比增长17.42%-18.71%。智能手机追求先进高端制程，台积电下半年5nm、7nm高端制程需求的回暖或与苹果A13等订单有关。台积电7nm工艺满载，台积电CFO表示重新评估2019年资本开支，本年资本开支或将超过年初100亿-110亿美元的预算。公司认为四季度经营将优于三季度，全年营收将大概率保持正增长。预计未来公司以及行业成长的重心集中在5G上游的基础建设以及下游应用端的智能手机新机。

Hantec Markets分析师Richard Perry表示：“由于少了地缘政治因素这个驱动力量，市场交易已进入相对平静期。这使得企业财报更加受到关注。迄今为止，美国企业财报表现积极。”焦点关注个股亚马逊（AMZN）股价攀升，此前该公司CEO杰夫-贝索斯（Jeff Bezos）在给股东的年度信函中披露：这家电子商务巨无霸的全球亚马逊金牌会员数量已经超过1亿人。

2013年6月跨境电商兰亭集势在纽交所上市，主承销商为瑞士信贷，副承销商为华兴资本。这是华兴承接的第一个IPO项目，但包凡早在数年前就认识了兰亭集势创始人郭去疾，彼时郭去疾还是谷歌中国首席战略官。这种朋友情谊，让华兴轻松接下这笔业务。尽管不担任主承销商，但在实际承销时，华兴资本仍为其带来超过融资额三分之一的订单。这种优势，被外界认为得益于其FA、投资、并购等业务打下的基础。

台积电是全球最大、制程最先进的半导体代工厂，2109Q2台积电拿下全球49.2%的代工市场份额，其收入的回暖或是全球半导体市场的重要信号。从历史经验看，台积电营收的同比增速领先于全球半导体销售额变化。近期日本宣布对启动对出口韩国的光刻胶、氟化氢、氟聚酰亚胺三种半导体材料进行管制，存储器价格应声上涨，1600MHz DRAM 价格上涨11.08%，32GB NAND flash 价格上涨7.7%。韩国存储器大厂三星与海力士合计在全球DRAM/NAND flash市场份额达到64.7%/45.6%，如若三星与海力士实质性减产，短期存储器市场有望加速库存出清。从终端需求层面上看，PC、智能手机、企业用服务器与数据中心的需求若在下半年出现起色，那么存储器长期供过于求的买方市场将会略有反转。

金价在不到一周的时间里下跌了4%以上，跌幅超过60美元，分析称主要是受股市普遍上涨的影响。美元也走强，令持有其他货币的投资者认为黄金价格更高。不过，分析师表示，黄金的整体上行趋势仍未改变，全球经济增长风险挥之不去，对黄金提供支撑。报道指出，投资者目前正在等待欧洲央行周四的会议，外界普遍预计欧洲央行将降息。预计美国联邦储备委员会下周也将降息，因决策者竞相应对全球经济下滑的风险。